记者 崔文静 北京报道

　　近一月以来，几近按下暂停键的A股IPO迎来新上市企业和新受理企业数量的双双增长，这让拟IPO企业和券商投行看到了一线希望。

　　6月20日以来，6家企业成功上市、30家企业新获受理，春节以来对应数据则分别为28家和31家。

　　“一方面，由于IPO节奏的调降，不少企业曾经拿到上会批文但无奈过期；另一方面，企业受理难度阶段性加大，敢于递交招股说明书的企业数量也大为减少。”一位受访保代告诉记者。

　　正因如此，在当前阶段能够成功上市、或者IPO申请获得受理的企业，显得更为珍贵。这些企业为何能在IPO节奏调整之下较为顺利推进上市进程？

　　记者综合调研与采访发现，这些企业普遍具有较高的业绩。以2023年净利为例，新上市企业中，主板、创业板净利润远超IPO新规规定的1亿元和6000万元上市基准线，7家主板企业中净利润最低的为1.48亿元，21家创业板新股IPO净利润最低也超上市最低限1300余万元，近六成净利润在亿元以上。

　　新受理企业则以北交所为主，31家企业中除冲刺深证主板的中国铀业、备战科创板的泰金新能以外，其余28家企业上市目的地均为北交所。

　　“备战沪深交易所的企业当前获得受理的难度仍然很大，冲刺北交所获得受理相对容易，但7月上半月无企业受理，北交所受理节奏同样有待观察。”受访保代直言。

　　此外，记者发现，春节以后新上市企业以科技创新型企业为主，但也存在个别此前所言上市受限行业企业；比如，专注于个人消费品生产的芭薇股份和致力于机动车零部件生产的宏鑫科技（301539）。近期新获受理的企业中，除了冲刺深证主板的中国铀业属于有色金属矿采选业，其余皆为专精特新。

　　新受理企业净利显著高于上市基准线

　　利润指标、板块属性，向来是决定企业能否上市的关键因素之一。根据受访保代分析，每当IPO节奏调降之时，二者的影响会更为显著。

　　相较于板块属性，利润指标更易量化，体现也更为明显。“监管规定的利润指标有时并无提升，但由于IPO名额有限而渴望上市的企业数量较多，供大于求之下利润实际指标不断拉升。”前述受访保代告诉记者。

　　从年内新上市和新受理企业来看，利润指标的确提升明显。

　　春节以来，新受理企业共计31家，其中30家为6月20日以来新受理。这些新受理企业净利润整体较高。按照4月12日发布的新版IPO上市标准，主板、创业板净利润最低标准分别为1亿元和6000万元，科创板、北交所无明确规定。根据受访保代人士透露，北交所设立之初，净利润徘徊在2500万元左右的企业大有所在，4000万元已经属于较优水平。科创板由于允许亏损企业上市，更是无利润硬指标一说。

　　然而，春节以来新受理的31家企业中全职美工，不乏利润过亿者。

　　不仅冲刺深证主板的中国铀业2023年净利润高达1.3亿元，拟登陆科创板的泰金新能净利润更是达到1.55亿元。然而，泰金新能净利润1.55亿元并非最高者，正在备战北交所的锦华新材2023年净利润达到1.73亿元。

　　而目前已经上市的249家北交所企业中，去年净利润超过1.7亿元的仅有7家，占比不足3%。

　　除以上三家企业外，拟登陆北交所的德芯科技（1.28亿元）、志高机械（1.04亿元）、昆仑联通（1.02亿元）2023年净利同样破亿元。

　　31家春节后新获受理的企业中，去年净利润在6000万元以上的达到15家，占比48.39%；净利润不足4000万元（北交所设立之初较优水平）的仅有2家；净利润最低的思锐光学2023年净利润亦达3175.39万元，较北交所设立之初的常规利润水平高出600万元左右。

　　不同板块新上市企业利润分化

　　从春节后新上市企业利润水平来看，同样较过去相对更高，但如果与近期新受理企业相比，不同板块则有所分化。

　　主板新股IPO净利润明显更高。

　　6月20日深证主板新受理的中国铀业2023年净利润为1.30亿元，春节后新上市的7家主板企业去年净利润均在此之上，7月3日上市的安乃达（603350）净利润最低亦达到1.48亿元。业绩表现最佳的为龙旗科技（603341），其净利润高达6.03亿元，在现有A股上市公司中位列前18%。广合科技（001389）、永臻股份（603381）2023年净利润亦超3亿元，分别为4.15亿元和3.71亿元。

　　科创板春节后新上市的4家企业净利润差异相对较大。

　　最低的为欧莱新材，仅为0.49亿元，兼职美工高者达梦数据则达到2.93亿元，灿芯股份2023年净利润也达到1.70亿元，中创股份净利润为0.67亿元。

　　创业板春节后新上市企业数量为12家，是新股IPO数量最多的板块。其不同企业之间的利润差距同样较大，但最低者亦为0.73亿元，较当前创业板最低利润标准（6000万元）高出1300余万元。

　　7家企业2023年净利润破亿元，占比58.33%，达到IPO新规下主板利润要求。中仑新材（301565）、星宸科技（301536）净利润颇高，分别为2.06亿元和2.05亿元，对应的2023年营业收入同样高达23.52亿元和20.20亿元。

　　与此同时，北交所春节后新上市企业仅有5家。除戈碧迦去年净利润达到1.04亿元较高外，其余4家企业铁拓机械（0.63亿元）、万达轴承（0.50亿元）、无锡鼎邦（0.47亿元）、芭薇股份（0.41亿元）2023年净利润均在4000万元至6500万元之间。

　　尽管相较于其他板块，北交所净利润整体不高，但考虑到其设立之初4000万元已属高者、2500万元较为普遍的利润水平，年内新上市企业利润水平已然不低。

　　所属行业以专精特新为主

　　除了利润水平，板块属性也是影响企业能否上市的关键所在。

　　记者了解到，自科创板、北交所设立以来，科技型、创新型企业的上市优势即逐步凸显。而今，随着IPO节奏的收紧，一些传统行业上市难度进一步加大，有限的IPO资源正在向融资需求更为紧迫、发展潜力更高的专精特新企业集中。

　　从春节以后新上市的28家企业和新获受理的31家企业来看，的确如此。

　　新受理企业中，除美亚科技属于商务服务业，东实环境、今大禹属于生态保护和环境治理业，以及冲刺深证主板的中国铀业为有色金属矿采选业以外，其余27家企业均隶属于制造业、计算机、研究和试验发展等与专精特新高度挂钩的行业。

　　新上市企业同样以科技创新型行业企业为主。不过，也存在个别2023年下半年以来被认为“A股上市之路基本堵死”的消费类行业企业。比如，专注于个人消费品生产的芭薇股份于3月29日登陆北交所。

　　芭薇股份2023年净利润为4148.85万元，在近期上市的北交所企业中相对偏低，但其2023年营业收入达到4.69亿元，无论是在冲刺北交所还是已经上市的北交所企业中均属于相对偏高者。与此同时，芭薇股份近年业绩稳步提升，2023年净利润已经较2021年时水平翻番。

　　“衣食住行企业沪深交易所上市难被基本确定之初，有声音称北交所将为其中少数优质企业提供上市机会，但从后续实践情况来看，能够实现北交所IPO的衣食住行类企业较为少见。”某券商保代分析道，“但芭薇股份的上市说明，消费类企业A股上市之路并未完全卡死，业绩连年稳增、发展前景明朗、合规风控稳健的消费类细分领域龙头企业，冲刺北交所IPO仍存机会。”

　　募资完成率偏低

　　与此同时，从募资完成率来看，尽管不少企业已经适当下调募资规模，但募资完成率与往年相比仍然显著偏低。

　　数据显示，春节后新上市的28家企业中，仅有北交所企业戈碧迦和创业板企业肯特股份（301591）得以超募，并且超募规模仅仅为1.89%和1.79%，放在2021年～2022年，这一募资完成率属于偏低者。

　　3家企业平募，23家企业募不足，实际募资不足八成的企业达到14家、占比50%，更有5家企业募资规模不到半数。

　　分板块来看，创业板募资完成率相对更低，在募资完成率不足50%的5家企业中，4家来自创业板。

　　其中，星宸科技表现最差，其计划募资30.99亿元，实际募资总额仅为6.81亿元，少募78.04%；创业板企业中仑新材、美新科技（301588）、宏鑫科技亦分别少募69.67%、58.10%和53.93%。

产品建模

　　另一家实际募资规模不足半数的企业为上证主板公司键邦股份（603285）全职美工，其计划募资18.51亿元，实际募资7.46亿元，少募59.69%。

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