来源：北京商报产品建模

　　财政政策风险增加、财政收入下滑，让法国的信用评级被多家机构调降。法国总理巴尼耶将公共财政的巨大漏洞形容为“达摩克利斯之剑”，可能将法国这一欧元区第二大经济体 “推向悬崖边缘”。为了弥补该国摇摇欲坠的公共财政，重组之后的法国新政府公布了被称为“勒紧裤腰带”的2025年预算草案，计划大幅增税和削减开支，以解决该国巨额赤字问题。但由于法国议会悬而未决的政治动荡与预算赤字的急剧恶化同时发生，法国人民的不满越来越严重。

　　赤字高筑

　　据彭博社近日报道，欧洲信用评级机构Scope将法国信用评级从AA级调降一级至AA-级，预期展望为“稳定”，这是对该国财政状况和遏制预算赤字面临障碍发出的又一警告。该评级与比利时以及捷克共和国的评级相同，比最高评级低三档。

　　上述消息发布后，市场上的投资者纷纷卖出法国资产，导致法国10年期国债利率较德国10年期国债高出80个基点，而今年早些时候二者之间的差距不到50个基点。

　　这并不是法国今年第一次遭到评级下调。5月，全球三大信用评级机构之一的标普将法国评级从AA调降为AA-，理由为政府债务上升且赤字扩大。本月早些时候，惠誉维持法国信用评级为AA-级不变，但预期展望从“稳定”调为“负面”。

　　“赤字下滑损害了我们在欧洲的信誉产品建模，也损害了我们在市场上的信誉。”当地时间19日，法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛对法国国际广播电台如此表示。

　　二十多年来，法国一直努力将赤字控制在欧盟规定的占GDP 3%的目标之下。但是根据估算，预计法国2024年赤字将至少达到其GDP的5.6%，高于原本5.1%的既定目标，也将略高于去年的5.5%。

　　同时，如果不采取任何措施来控制公共部门的预算，法国的公共赤字在2025年将达法国GDP的6.2%，这将大大超出欧盟要求的成员国赤字上限。目前，欧盟方面已将法国列入所谓的“过度赤字”程序，并要求法国提供未来几年削减赤字的计划。

　　复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯分析称，法国之所以出现上述问题，其原因在于在公共开支水平很高的基础上，疫情期间法国政府为了稳定经济，预算继续超支，然而税收收入却低于预期：在2023年，法国却遭遇了不可预见的210亿欧元的税收缺口。

　　“勒紧裤腰带”

　　彭博社分析，Scope调降法国信用评级等于是对法国财政状况发出了新的警告，也凸显出当下法国面对不断膨胀的预算赤字所处的政治困境。此前，法国总统马克龙缩小财政预算的努力已屡次遭遇失败。6月法国提前选举后产生少数派政府，很容易被议会推翻，这也给政府出台的政策前景进一步蒙上阴云。

　　为了稳定局势，本月10日，法国政府提交了2025年度政府预算，其中包括600亿欧元的削减支出和增加税收产品建模，要将政府赤字缩减到国内生产总值的5%以内。

　　具体来看，政府部门开支削减将达200亿欧元，主要通过缩减公共部门的人员编制来实现，其中教育部门将受到最大影响。2201个公务员岗位将被裁减，包括1196个部委职位和1005个公共运营商岗位；超过4000个教学岗位也将被裁减。

　　同时，此次预算案提出增税措施，上海1688详情页外包规模达193亿欧元，法国经济部称这是在减税七年后的一次逆转。年营业额超过10亿欧元的400多家顶级公司将被征收20%的公司税，此举预计在2025年带来80亿欧元的收入。对于6.5万个“富裕家庭”（占总数的0.3%），年收入超过25万欧元的个人将被征收临时附加税，这将在未来三年内带来20亿欧元的税收收入。

　　但该预算目标的可行性受到质疑。质疑者认为其对未来收入和支出太乐观，缺乏支持，可能导致预期收入和支出结果的不确定性。法国财政监督机构——公共财政高级委员会认为，新政府承诺的增税和削减开支计划步子迈得太大，且对经济增长的预测过于乐观，让该法案看起来十分不堪一击。

　　同时，由于削减财政和增税措施的波及面较大，这同时引发了来自左翼和右翼的不满。左翼反对党议员和工会批评 “紧缩预算”不公平，称其可能会严重影响数百万低收入家庭、学徒、退休人员和小企业。

　　丁纯表示，法国的悬浮议会现由左翼新人民阵线主导，若该联盟不愿意支持新政府的预算计划，巴尼耶可能不得不设法绕过国民议会投票，但这一举动可能将增加议会启动新政府不信任动议的投票，从而引发更大的政治危机。预算法可能会在今年年底前落地，但政府需要做出让步，以取得多数派左翼联盟的支持。

　　失去信任

　　由于法国议会悬而未决的政治动荡与预算赤字的急剧恶化同时发生，法国人民的不满越来越严重。《星期日报》援引法国舆论研究所为该报进行的调查报道称，78%的法国民众对马克龙不满意，创历史纪录。该报写道：“78%的受访者不支持法国总统，法国人对总统的支持率从未如此之低。”

　　报道称，需要指出的是，巴尼耶的支持率也在下降，迄今为止有60%的法国人不认可他的工作。

　　据报道，法国舆论研究所负责人弗雷德里克·达比告诉该报，他对马克龙失去同胞信任的速度感到惊讶。报道介绍称，该调查于10月9日至17日通过网络和电话方式在2008名18岁及以上的法国人中进行，误差范围为1至1.4个百分点。

　　后续，法国政府可能将同欧盟进行谈判，将赤字达标合规期限从2027年推迟至2029年。不过惠誉表示，即便到2029年法国也不可能将赤字降至国内生产总值3%以下水平。该机构认为，明后两年法国政府赤字规模将达到国内生产总值的5.4%。

　　此外，Scope预计，法国2029年的债务水平将达到GDP的119%。该公司认为，法国议会强大的反对阻力会让政府难以调降公共开支，也难以采取措施提振经济增长，而2027年法国总统选举的临近会让政治局势进一步复杂化。

　　法国还面临其他信用评级公司的“裁决”。本月底，穆迪将更新对法国的信用评级，目前穆迪对法国评级为AA2级，相当于标普和惠誉的AA级。英国智库国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）在官网发表评论文章认为，一旦穆迪调降法国信用评级，整个欧洲的公共部门债券市场都有可能受到巨大影响。

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　　北京商报记者 赵天舒

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责任编辑：李桐 产品建模

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